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El mes de septiembre ha resultado propicio para las bolsas, recuperando con creces las caídas del mes anterior y llegando a marcar en muchos casos nuevos máximos anuales. Los índices europeos subían entre el 2,79% y el 4,90% y los estadounidenses entre el 0,46% y el 1,95%.

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A pesar de los datos macro que se han ido conociendo a lo largo del mes de junio y que dan síntomas claros de una desaceleración a ambos lados del Atlántico, junio terminó de una manera muy positiva para la renta variable. Los índices europeos subieron entre el 2,16% del Ibex y el 7,23% del Mibtel, mientras que en Estados Unidos los índices volvían a marcar máximos históricos con incrementos superiores al 6,80%. Asia también se dejó contagiar del optimismo.

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Este mes…

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El viernes se cerró la semana con una toma de beneficios generalizada en las bolsas que servía para consolidar los nuevos niveles conquistados por los índices en el inicio de año, además de devolver la tranquilidad y cierto optimismo que se había perdido en el último trimestre de 2018. Las subidas han sido más fuertes en esta ocasión en Asia y América gracias al avance de las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China y al buen comportamiento de Amazon. En renta fija, continúa el aumento de la rentabilidad de la deuda pública en Estados Unidos y los países «core» europeos, mientras que se reduce en los periféricos, dando un efecto neutro semanal en Europa. La deuda corporativa se recupera ligeramente tras disminuir los diferenciales de crédito. En el mercado de divas, por último, el euro ha comenzado fuerte, aunque esta semana le baten la libra y el yuan.

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Semana tremendamente negativa para la renta variable que, pese a comenzar con un importante rebote después de la reunión del G20 en la que se apaciguó la guerra comercial entre China y Estados Unidos, se torció por datos económicos y declaraciones de miembros de la FED que dejaban entrever una desaceleración en EE. UU. Las bolsas europeas caían por encima del 3%, mientras que las americanas se dejaban más de un 4%.

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La última semana del mes ha sido positiva en la renta variable europea, sobre todo por la intervención del presidente de la FED, que ofrecía un tono de mayor tranquilidad en cuanto al calendario de subidas de tipos. Sin embargo, en Estados Unidos se produjeron importantes subidas de última hora gracias al posible acuerdo comercial entre China y Estados Unidos en la reunión del G20. De esta forma, el mes termina con ligeras subidas en los índices americanos y periféricos europeos y descensos algo más significativos en el resto de índices. En renta fija sigue disminuyendo la rentabilidad de la deuda de gobierno, mientras que caen los precios de los bonos corporativos al continuar el aumento de los diferenciales de crédito. En el mercado de divisas pocas novedades, con el dólar siendo la moneda más fuerte, seguida del euro, pero con pequeñas variaciones.

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De nuevo la semana se ha saldado con caídas en las bolsas debido a la falta de fortaleza del mercado. En Europa, las aperturas eran alcistas, pero a lo largo de la sesión volvían los números rojos. El miércoles hubo un rebote, que junto con el cierre positivo del viernes permite alejarse ligeramente de los nuevos mínimos anuales. En Estados Unidos las caídas fueron más pronunciadas debido a los rumores de falta de acuerdo comercial con China y el Nasdaq es el único índice que por poco se mantiene en positivo en 2018. En renta fija la deuda pública bajaba su rentabilidad al servir de refugio frente a la caída de las bolsas, y la deuda corporativa volvía a caer ya que seguían abriéndose los diferenciales de crédito. Por último, en el mercado de divisas el euro se mostraba débil y se dejaba entre un 0,55% y un 0,92% frente a las principales monedas.

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Las bolsas han terminado la semana con subidas (salvo alguna excepción, como Italia, por problemas domésticos) logrando así consolidar el importante rebote del periodo anterior. Sin embargo, ha habido bastante variabilidad, destacando los índices americanos (de la mano del resultado de las elecciones legislativas), por encima del 2% o el Ibex por encima del 1%, mientras que otros mercados se quedaban por debajo del 0,10%. En renta fija, hablaron los presidentes de la FED y el BCE y no ofrecieron sorpresas. Aunque el bono americano a diez años llegó a superar el 3,24%, finalmente bajó su rentabilidad semanal. En Europa bajaba la rentabilidad en Alemania, pero subía en la mayoría de los países, mientras que la deuda corporativa volvía a la senda alcista. Por último, en el mercado de divisas el euro cedía con el dólar y las monedas europeas, pero se recuperaba frente a las asiáticas.

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Este ha sido el peor octubre bursátil de la última década. Sin embargo, la última semana, a caballo entre dos meses, se ha saldado con subidas en las bolsas por encima del 2%. Los inversores llevaban bastante tiempo intentando comprar a precios interesantes y esta semana por fin han predominado las subidas, ayudadas a última hora por unas declaraciones de Trump en las que veía cerca un acuerdo con China. Esto último ha ayudado sobre todo al buen comportamiento de los mercados asiáticos. En renta fija sigue subiendo la rentabilidad de la deuda pública en Estados Unidos, en Alemania vuelve a subir mientras que cede en la mayoría de los países europeos, liderados por los periféricos. La deuda corporativa, por su parte, ve caer los precios. En el mercado de divisas la libra es la estrella, pues recupera terreno al aumentar las posibilidades de un acuerdo sobre el Brexit. El euro, en general, se muestra débil.

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Semana muy volátil en las bolsas, que ha terminado con cierres mixtos, aunque predominan las subidas. Continúan las dudas con las guerras comerciales, la situación italiana y el Brexit, a lo que se ha unido la incertidumbre en España con el sector bancario y otra nueva vuelta de tuerca en el sector automovilístico europeo. Además, destacadas voces de la FED anuncian que continuarán con su política, porque los datos económicos así lo indican a pesar del desacuerdo de Trump. En renta fija se han registrado nuevas subidas en la rentabilidad de la deuda pública en Estados Undidos y en los países periféricos europeos, mientras que han bajado en los centrales. La deuda corporativa, por su parte, se ha vuelto a recuperar después de disminuir los diferenciales de crédito. Por último, el euro ha vuelto a mostrar debilidad con las principales divisas salvo con la libra, que acusa la inestabilidad en las negociaciones del Brexit.

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